Mégatendances et investissement thématique

En matière d’investissement en actions internationales, les investisseurs et les gérants de portefeuille raisonnent souvent à relativement court terme, en s’appuyant sur le cycle économique et sur les prévisions de résultat des entreprises à horizon de quelques années. Il y a près de 30 ans, Pictet Asset Management a instauré une nouvelle manière de penser l’investissement en essayant d’identifier des forces de changement qui dictent les dynamiques de croissance des économies et des entreprises sur le long terme, voire le très long terme. Ces forces, que Pictet Asset Management appelle des « mégatendances » et a identifié avec l’aide des experts du Copenhagen Institute for Futures Studies, sont de nature socio-économiques, environnementales ou technologiques et changent le visage de notre planète. Elles ont un impact fort et durable sur la majeure partie du monde. Sinon, ce sont de simples tendances ou des phénomènes passagers. La digitalisation de l’économie, le changement climatique et la croissance rapide des villes sont quelques-unes de ces tendances structurelles qui modifient la gouvernance des pays, la gestion des entreprises et la vie des personnes. Elles font émerger des opportunités pour les entreprises dont les modèles commerciaux sont bien positionnés, et génèrent des risques pour les autres.

Ainsi, il est possible d’identifier des « thèmes » d’investissement qui vont profiter des mégatendances et générer une croissance supérieure à long terme, par exemple les thèmes de l’eau, de la transition énergétique ou de la sécurité. Le thème n’est valide, en tant que support d’investissement, que s’il est associé à un univers suffisamment large d’activités et d’entreprises. Si l’on prend par exemple le thème de l’eau, on va s’intéresser à toute la chaîne de valeur autour de ce thème, des sociétés d’ingénierie qui travaillent sur les projets d’infrastructures aux sociétés de traitement des déchets liquides et solides, en passant par les sociétés de distribution d’eau, les solutions de traitement et les biens d’équipement spécifiques. Une fois le thème et son univers d’investissement bien définis, il s’agit ensuite pour les gérants de Pictet Asset Management de sélectionner les sociétés, au sein de l’univers d’investissement, qui ont la capacité de croître plus vite et dont le marché (les autres investisseurs) sous-estime le potentiel.

En résumé, l’investissement thématique repose sur l’idée que si vous pouvez identifier des tendances à long terme et investir dans des entreprises qui bénéficieront de ces tendances, vous pourrez obtenir des performances boursières supérieures. Bien sûr, l’investissement thématique n’est pas sans risques. Une tendance peut évoluer différemment de ce qui était prévu, une entreprise peut ne pas réussir à capitaliser sur une tendance malgré le potentiel identifié, et certaines tendances peuvent être déjà intégrées dans le prix des actions, ce qui limite le potentiel de performance future.

Finalement, les mégatendances peuvent générer des opportunités de croissance durables dans des secteurs précis de l’économie, mais l’identification des tendances et des sous-tendances, la définition et la maintenance des thèmes d’investissement et la sélection des entreprises dans lesquelles investir requièrent l’expertise de gérants de portefeuilles spécialisés. Cela nécessite aussi de se projeter à long terme et de garder la tête froide, car, comme le souligne le scientifique américain Roy Amara, « nous avons tendance à surestimer l’effet d’une technologie à court terme et à le sous-estimer à long terme. »

Edouard Beauville est responsable pour la France du développement de la clientèle institutionnelle de Pictet Asset Management, qu’il a rejoint en 2005.

Pictet Asset Management est la branche du groupe Pictet qui gère les fonds de placement et les mandats institutionnels. Pictet Asset Management est un pionnier et leader mondial de l’investissement thématique en actions.

Le groupe Pictet, fondé en 1805 à Genève, est un acteur majeur des services de gestion de fortune et d’investissement en Europe, qui gère ou administre 681 milliards d’euros d’actifs et emploie plus de 5400 personnes (chiffres à fin 2023).